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此次定向降準是精準滴灌 并非放水

時間:2019-05-07 10:50:39  來源:金融時報  作者:王一彤
  備受矚目和期待的“對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架”終于有實質性政策落地。中國人民銀行決定,從2019年5月15日開始,對聚焦當地、服務縣域的中小銀行,實行較低的優惠存款準備金率。對僅在本縣級行政區域內經營,或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小于100億元的農村商業銀行,執行與農村信用社相同檔次的存款準備金率,該檔次目前為8%。
 
  本次定向降準顯得分外“定向”,著眼點比此前幾次定向降準更加精準,緊緊聚焦于1000余家中小規模的縣域農商行,將釋放長期資金約2800億元,全部用于發放民營和小微企業貸款。這是對國務院常務會議精神的具體落實,是建立相關政策框架的“初試啼音”,凸顯出當前貨幣政策操作的精準性。
 
  目前,存款準備金率大致分為三檔:大型商業銀行13.5%,中小型商業銀行11.5%,縣域農村金融機構8%。此次定向降準后,縣域農商行由第二檔變為第三檔。這體現出,政策層希望通過使中小型銀行享受最優惠一檔的資金來聚焦主業,做好支持“三農”和小微的本職工作。中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼對記者表示,此次降準為真正意義上的定向降準,有助于農商行回歸本地、回歸本源。推動農商行等中小型機構聚焦主業、馳援小微企業一直是政策重點。去年底召開的中央經濟工作會議提出,要推動城商行、農商行、農信社業務逐步回歸本源;銀保監會也在2019年1月發布了《關于推進農村商業銀行堅守定位強化治理提升金融服務能力的意見》,提出要推進農村商業銀行更好地回歸縣域法人機構本源、專注支農支小信貸主業,不斷增強金融服務能力,支持農業農村優先發展,促進解決小微企業融資難融資貴問題。此次針對縣域農商行的定向降準,是“以小助小”政策思路的具體落實與延續。董希淼表示,對主要服務縣域的農商行進行定向降準,有助于引導和鼓勵農商行扎根本地,發揮地緣、人緣、親緣等優勢,更好地服務小微企業和“三農”經濟。
 
  董希淼認為,此次降準還有一層重要意義——助推中小銀行發展。構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系,增加中小金融機構數量和業務比重是金融供給側結構性改革的重要內涵,而農商行、民營銀行等中小型機構是其中的重要環節。李克強總理在今年的《政府工作報告》中提出,要以服務實體經濟為導向,改革優化金融體系結構,發展民營銀行和社區銀行。董希淼認為,我國以民營銀行、農商銀行、農信社為代表的中小銀行占比已經較高,重點不是在數量上做文章,而是在質量上下工夫,即如何更好地支持它們健康穩健發展。實行定向降準進而實行差別化的存款準備金率,有助于推動中小農商行健康穩健發展,推動多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系形成,進而更好地服務民營和小微企業。
 
  本次定向降準將釋放約2800億元長期資金,較之前幾次定向降準規模不算大,卻是建立針對中小銀行的較低存款準備金率政策框架的實質性一步。未來,對于中小銀行和小微企業的定向馳援需要用制度固定下來。因此,政策框架的設計還有較大的操作空間,應盡快建立起完善、全面的政策框架,這有助于疏通貨幣政策傳導機制,使精準的貨幣政策工具發揮更大作用。
 
  此前,市場上對于降準的猜測一度甚囂塵上,央行也多次辟謠。需要注意的是,此次定向降準是一次“精準滴灌”,凸顯了結構性貨幣政策工具的作用,并非“放水”。董希淼認為,作為常規的貨幣政策工具,降準有助于保持流動性合理充裕、降低金融機構資金成本,但不能把降準當成包治百病的良藥,未來更重要的是建立起相關政策框架,進一步疏通貨幣政策傳導機制,并深化利率市場化改革。

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